從目前機構預測情況看，明年經濟放緩成共識，但政策調整的力度仍是懸念。中國社科院數量經濟與技術經濟研究所所長汪同三認為，在維持現有基調的前提下，明年我國宏觀調控應該更加注重前瞻性和靈活性，并進行適度微調，這種微調更多地體現在貨幣政策上。國務院發展研究中心宏觀經濟部部長余斌認為，應繼續堅持積極財政政策和穩健貨幣政策，并視條件變化而相機抉擇。
警惕潛在風險放大
中國證券報：不少機構預測，外需疲軟和投資放緩將導致明年我國經濟增速顯著下滑。如何看待明年經濟形勢？
余斌：目前來看，歐債危機發展態勢是決定2012年國際經濟形勢的關鍵因素?？傮w上，發達經濟體陷入中長期低迷的可能性增加。2012年即便不爆發深度危機，發達經濟體增速也將在2%以下。
新興經濟體增長情況雖然好于發達國家，但由于國際市場動蕩，出口條件惡化，資本流動的沖擊正在加大。在全球需求放緩背景下，2012年我國經濟增速將出現一定幅度的下降，在現有政策條件下，GDP增速將回落到8.5%左右。總體來看，明年我國有望呈現經濟增速平緩回落、結構調整取得積極進展的格局。
中國證券報：有觀點認為，當前我國經濟處于長周期增長趨勢性放緩和短周期總需求緊縮的疊加狀態。在經濟增速放緩的態勢下，經濟潛在風險會否放大？
汪同三：經濟潛在風險主要有三個方面。首先是國際經濟增長環境。目前來看，世界上尤其是歐洲主權債務危機風險比較大，甚至可能出現新的嚴重問題。其次是經濟發展方式轉變能不能有效推進。第三是宏觀調控方面。對此，一方面應保持調控的連續性和穩定性，另一方面要增強及時性、針對性和前瞻性。當前，國內外經濟新的因素和變動比較多，一些變化還比較劇烈，宏觀調控要努力更好地切合實際經濟情況。
余斌：經濟運行中也出現了一些新情況、新問題。一是在原材料價格上漲和資金偏緊背景下，行業間利潤出現不合理分配，虛擬或壟斷部門受益，而競爭性實體經濟、民營和中小企業受損，經濟運行活力下降。二是受原材料漲價、勞動力成本提高、電力緊張等因素影響，企業流動資金需求增加較多，但信貸總量控制后，銀行普遍“保大壓小”，市場資金價格大幅提高，中小企業面臨的“融資難”、“融資貴”等問題明顯加劇。三是目前已經形成地方財政高度依賴、銀行較大程度依賴土地、房地產行業的格局，以及民間信貸介入房地產業很多，短期內房價如大幅下降，將會打破財政、金融系統的脆弱平衡。
物價料下行
中國證券報：明年物價回落是大多數機構的共識，但包括勞動力在內的一些生產要素價格在上漲，未來通脹形勢將呈現什么局面？
汪同三：明年通脹率肯定會低于今年，預計在4%左右。從國際情況來看，明年大宗商品價格急劇上漲的因素可能會減弱。但美國、歐洲財政狀況持續惡化，可能會繼續采取量化寬松政策，我國將繼續應對輸入性通脹的影響。國內來看，前期過剩流動性對物價的推動因素明顯減弱，但成本推動因素依然存在。上世紀八、九十年代以來，我國更多遇到的是需求推動型通脹，宏觀調控應對這種類型的通脹比較有經驗。而如何應對成本推動型通脹是一個新的問題。總體來看，成本推動型通脹比較溫和，不會發生物價短期劇烈上漲。
余斌：控通脹應更多采取市場手段，充分發揮市場機制調節供求的作用。推進資源要素和公共服務價格改革，短期內會增加物價上漲壓力，但中長期有利于保障供給和提高資源配置效率。當前應抓住通脹壓力趨減的有利時機，努力理順價格機制，繼續增加對低收入群體的補貼。
貨幣政策靈活性更強
中國證券報：在復雜的國內外經濟形勢下，不少機構預測明年政策將全面轉向。明年宏觀調控基調是否有必要發生變化，財政和貨幣政策將呈現什么樣的搭配組合？
余斌：明年我國應繼續實施積極財政政策和穩健貨幣政策，同時視條件變化而相機決策，努力化解各種風險。面對更加復雜的國際環境，財政政策需要保持一定的支出彈性。具體而言，應加大結構性減稅力度，進一步加大對小微企業技術創新和改造的財稅支持力度，加快落實農產品（000061）增值稅進項稅額核定扣除辦法，加快增值稅擴圍改革試點，解決現行營業稅重復征稅問題，降低服務業特別是生產性服務業的營業稅稅負水平，擴大資源稅改革試點范圍。
貨幣政策方面，明年應加快完善貨幣政策微觀機制，更加重視價格工具的運用。把握國際資金避險回流美國、人民幣遠期無交割匯率貶值的時機，采取非對稱加息操作，在維持貸款利率不變前提下，小幅提高存款利率，適當縮小利差。積極推進利率市場化改革，改變貸款利率與民間借貸利率，存款利率與理財產品利率間的巨大差距，促進“雙軌”利率價格逐步并軌。中小企業“融資難”、“融資貴”是全球共性問題，沒有國家可以通過貨幣政策的松緊來解決這一問題，關鍵還在于深化金融體制改革，大力發展適應中小型企業特點的小、微金融機構和債券市場。
汪同三：目前我國實施積極財政政策和穩健貨幣政策，主要是針對兩方面因素來制定的。第一是外部經濟環境不景氣，我國通過實施積極的財政政策來穩定內需、推進經濟結構調整。第二是為應對金融危機影響，我國前期實施的適度寬松貨幣政策帶來了物價上漲壓力，今年以來貨幣政策回歸穩健。
現在這兩方面因素是不是還存在？第一個方面現在很難說，如果歐洲債務危機持續下去，帶來的沖擊恐怕不會弱于美國金融危機。所以當前我國的外部經濟環境并沒有好轉，甚至可能出現更壞的結果。第二個方面來看，目前我國通脹壓力有所減輕，前期流動性過剩帶來的通脹因素大大削弱，但是通脹威脅并沒有完全消除。10月份我國CPI上漲5.5%，距離4%的調控目標還有一定距離。因此，當前我國宏觀調控大的基調恐怕不宜進行調整。
同時，明年要更加注重調控的靈活性和前瞻性，這種“微調”更多體現在貨幣政策上。與財政政策相比，貨幣政策的靈活性要更強一些。與全球其他國家相比，目前我國的存款準備金率是比較高的，未來如果必要，適當下調存款準備金率是可以選擇的一種措施。利率水平方面，我國目前的利率盡管相對于歐美發達經濟體相對較高，但仍然處于“負利率”狀態，短期來看降息不是優先考慮的政策措施。
