冀東水泥（000401）和ST秦嶺（600217）在24日雙雙停牌之后，25日發布公告稱，8月23日，冀東水泥與ST秦嶺大股東陜西省耀縣水泥廠簽訂了《股份轉讓協議》，冀東決議以每股5.33元的價格共計3.34億元收購ST秦嶺6266萬股。雖然完成收購后冀東水泥僅持有ST秦嶺9.48％的股權，但實際上這僅僅是冀東重組秦嶺的第一步。
收購股權的第一步
冀東現身ST秦嶺重組可謂是意料之中。早在今年2月16日，兩家公司就披露了合作事項，后又雙雙表示重組事項具有不確定性。此后，雙方接觸不斷，業內早有消息稱二者的合作是板上釘釘。
但有意思的是，此次收購的股權只有6266萬股，僅占ST秦嶺9.48％股權。也就是說，收購完成后，冀東僅為秦嶺的第三大股東。而接近交易人士透露，此次收購秦嶺6266萬股僅僅是冀東整體重組計劃的第一步。此后，ST秦嶺將進入破產重整流程，未來冀東還將進一步增持ST秦嶺，并最終實現控股秦嶺的目標。
冀東水泥亦在其公告中稱，在未來12個月內，冀東水泥不排除通過參與秦嶺水泥依法重整等方式進一步增持秦嶺水泥股份的可能。ST秦嶺也在其公告中指出，冀東水泥將參與制定秦嶺水泥重整計劃，并對ST秦嶺進行資產重組，改善其資產結構，提高其經濟效益，增強持續經營能力。
而自23日簽約起最遲15個工作日后，冀東水泥就將派駐3名高管進入ST秦嶺董事會，參與秦嶺水泥的管理。
公告顯示，8月23日ST秦嶺已收到銅川市中級人民法院的裁定，決定受理ST秦嶺進行重整的申請。ST秦嶺將于25日停牌一天，26日起復牌，并實行退市風險警示，股票簡稱變更為*ST秦嶺。而恢復交易20個交易日后的9月23日，ST秦嶺將再度停牌，待重整計劃批準后申請復牌。
同業競爭之困
“我們重組秦嶺最大的優勢在于冀東水泥可以全員接收秦嶺的員工。”冀東水泥總經理于九洲向中國證券報記者表示，雖然多家水泥巨頭都與秦嶺有過接觸，但考慮到冀東在陜西擁有生產線，且還有在陜西省擴建計劃，所以解決職工就業問題成了此次合作成功的關鍵。
據了解，完成對秦嶺的重組后，冀東計劃將其在陜西省境內的總產能提升至1600萬噸。
“秦嶺到冀東旗下是最好的結局。”水泥行業內人士表示，由于目前冀東在陜西已經擁有800萬噸產能，而秦嶺亦擁有500萬噸產能，并全部為新型干法水泥。完成收購后，冀東將成為陜西市場毋庸置疑的老大。假設秦嶺的股權落入其他水泥巨頭手中，那陜西省將不可避免出現寡頭巷戰的局面，最終將影響省內水泥行業的整體利潤，無論對冀東還是其他水泥巨頭都沒好處。
然而，在省內擁有生產線的收購優勢也變成日后重組的一大難點。冀東水泥在陜西境內共有兩家子公司，分別為冀東扶風和冀東涇陽，持股比例為50%和48.11%，而兩公司的其他股權則掌握在外資水泥巨頭海德堡手中。冀東水泥最新發布的中報顯示，兩家公司的盈利能力都相當可觀，上半年冀東扶風盈利1.42億元，冀東涇陽的利潤額則為1.98億元。兩公司上半年合計為股份公司帶來收益1.67億元。
這兩家冀東水泥的“賺錢機器”未來的歸屬成為了冀東水泥進一步重組ST秦嶺的關鍵。
對此，于九洲直言，公司將以ST秦嶺為平臺做大陜西水泥市場，而解決同業競爭問題。公司目前已有多個方案，但考慮到目前秦嶺的重整方案尚未確定，還無法對外披露。
