沉寂了一段時間的央企整合進程近日露出再度發力的跡象。日前，國務院總理溫家寶主持召開國務院常務會議，研究部署促進企業兼并重組，會議明確，中央將設立專項資金支持中央企業兼并重組，支持兼并重組企業技術改造和產品結構調整。會議還強調，要充分發揮資本市場推動企業重組的作用，落實稅收優惠，加大金融支持力度，完善土地管理政策。此前不久，國資委主任李榮融也再次重申央企重組計劃，他表示，央企將在年內整合至100家以內。這意味著，下半年還將有至少25家央企會被整合。
上述信息迅速引發了嗅覺靈敏的市場人士的關注。有機構分析師對記者表示，隨著央企整合預定大限的臨近，借助資本市場推進央企調整、重組的速度正在加快，整合所孕育的巨大投資機會也不容忽識。“市場的持續下挫使得上市公司股價日益便宜，這大幅降低了并購重組的成本，可望激發企業的積極性，加上今年是央企整合大限，要將現在125家企業合并為80至100家，央企重組恐怕將成為下半年市場最受矚目的誘人題材之一。”他說。
眾所周知，央企整合對于A股市場而言并非新鮮題材，其所蘊含的投資機會也不是單一主線，需要投資者甄別把握。那么，此番重提要點何在?對于各行業有何實質性影響?又該如何看待它所帶來的投資機會呢?記者在與業內人士溝通后粗略梳理出三條線索:
首先，解決產能過剩、鼓勵節能減排、提升優質企業市場地位、優化升級產業結構所帶來的兼并重組機會仍將是下半年的“重頭戲”。相關行業也因此值得投資者格外關注，如工信部曾明確的解決過剩產能和重點推進兼并重組的汽車、鋼鐵、有色、船舶和建材等行業。
“比較典型的就是鋼鐵行業，其次是水泥行業。從目前的動作來看，鋼鐵行業的步伐比較快，全國各地有很多鋼鐵行業的重組都與大的鋼鐵公司有關系。”華融證券分析師表示。今年以來，鋼鐵行業并購重組的“動靜”確實較大，5月底，國資委下發了《關于鞍山鋼鐵集團公司與攀鋼集團有限公司重組的通知》，兩公司實行聯合重組，至此，我國鋼鐵行業“四強”的競爭格局逐漸浮出水面。近日有市場人士透露，鋼鐵行業兼并重組指導意見的出臺已是箭在弦上，鋼企并購后的財稅、勞務關系等難點問題可望從中求解，這無疑也將對下半年行業整合的進一步推進形成有效助力。
此外，分析認為，接下來水泥業也將是推進兼并重組的重點產業之一。此前，工信部已下達2010年水泥業淘汰落后產能目標任務，并要求進一步加快水泥業整合步伐。
其次，除了鋼鐵、煤炭、水泥、汽車、電力等行業外，下半年央企整合題材中軍工和信息技術兩個板塊也可望有更大作為。有行業分析師對記者表示，這主要是基于兩點考慮:其一，管理層對于發展央企核心技術的要求，航天軍工和信息技術等科技含量高的行業并購重組將呈現基于核心技術、核心競爭力向更高層次方面發展的特征;其二是進一步提高資產證券化帶來的投資機會，資產證券化比例較低的行業在整合加速過程中將受益，如軍工板塊，目前的資產證券化率尚不到20%。
有消息人士透露，下一步央企重組的重要“戲份”將集中在軍工企業。近期兵器工業、航天科工等均有推進整合重組的舉動。6月份兵器工業集團多個子集團低調舉行了揭牌儀式，兵器工業集團在去年提出的重組思路指導下，將進一步推進各個子集團的重組設立，這也將為各個上市公司未來發展方向定位，確定未來整合和重組的平臺;航天科工集團提出了“十二五”期間資產運營工作的思路和設想，提出了要產業集聚，提升資本運作水平，要加快企業內部資源的整合重組。聯合證券則在最新的策略報告中表示，重點行業的并購重組已經拉開帷幕，重組機會有望此起彼伏，所有行業中仍以軍工行業的重組確定性最高，建議關注哈飛股份、航空動力、銀河動力、中核科技、晉西車軸、貴航股份、北方創業等。與此同時，信息技術類上市公司如天通股份等也表示將通過行業整合促進企業進一步發展。
再次，科研院并入產業集團有望成為年內央企整合大戲的又一看點。統計顯示，目前，央企當中還有包括武漢郵電科學研究院、上海船舶運輸科學研究所、中國建筑設計研究院、中國建筑科學研究院、北京有色金屬研究總院、機械科學研究總院等在內的10家科研院已經進入整合議程或正在積極謀劃整合方案。業內認為，規模過小是科研院類央企被并入產業集團的主要原因，科研院類央企的資產總量、利潤與其同行業的產業集團相比顯得實力較弱。有數據顯示，科研院所的資產量、利潤總額等指標在國資委監管的央企總規模中所占比重僅為1%左右。
綜上所述，下半年一旦央企重組提速，資本市場可望獲得更多講故事的機會。不過，有分析師提醒，機會往往與風險并存，盡管有人認為并購重組題材是弱市中最好的防御品，但由于央企重組的概念由來已久，有些概念在市場中已經獲得充分反映，部分行業目前仍處于調整和價值回歸的過程中，因此，投資者在密切關注政策動向的同時，仍需對個別行業乃至公司做到具體問題具體分析。
