水泥行業：季節性投資機會初現
前期工信部曾發布第三季度之前淘汰9155萬噸落后產能的目標，目前沒有可靠數據說明實際淘汰的產能總量，但從水泥協會調研所掌握的信息看，實際已停止運轉的產能遠超此目標。協會調研信息顯示，江蘇共300多條熟料生產線，僅有20多個窯在運轉。去年廣東水泥價格漲到最高的350元左右時，產能利用率也僅有50%左右。預計今年全年有大約1.5~2億噸熟料產能不會實際運轉。
平安證券認為，今年下半年到明年華東水泥市場景氣度有望提升，原因一是華東地區是高鐵規劃的密集區域，高鐵工程對水泥的需求巨大，并將在未來三年內達到高峰。二是華東地區是集中度最高的區域，已形成雙寡頭的競爭格局，是最有可能形成價格協同的區域。三是該地區最早完成了行業整合，并購后的礦山集中開采、關停并轉、余熱發電改造等措施，使企業
生產成本下降。中部和西南地區在未來兩年將陷入低谷，原因主要是過去兩年湖南、湖北、廣西、云貴川等地區的水泥產能增長過快，價格持續低迷，目前部分地區的水泥含稅價格已低于華東。而西北地區受益于國家的開發政策，水泥噸毛利有望維持高位。
作為強周期行業，水泥兼具季節性特征，第四季度價格上漲預期強烈，具備波段投資價值，因此維持行業“推薦”的投資評級。
