投資要點:
喀什、霍爾果斯是我國向西開放的重要橋頭堡。喀什在新疆西南部,與巴基斯坦、塔吉克斯坦、吉爾吉斯坦、烏茲別克斯坦等多個中亞國家相鄰,戰略位置顯要;霍爾果斯在新疆西北部的伊犁州,與哈薩克斯坦接壤、吉爾吉斯坦等國家相鄰,是古代絲綢之路的重要樞紐。08年國際金融危機后,新疆進出口貿易大幅下滑,喀什、霍爾果斯經濟特區的建設將推動新疆進出口貿易的復蘇,并重新回到快速發展的軌道。
喀什、霍爾果斯經濟特區建設的啟動是國家支持新疆跨越發展的一項重大戰略舉措。由于新疆資源分布“北富南貧”,資源貧乏的南疆不能照搬北疆以資源帶動經濟發展的模式,但南疆與多個國家接壤的特殊地理位置,通過建立喀什經濟特區,加強與中亞各國的經貿往來,促進南疆經濟的發展。霍爾果斯歷史上就是絲綢之路的重要樞紐,將其從口岸提高至經濟特區,一方面進一步強化其在對外貿易中的重要性,另一方面也反映國家積極向西開放,加強與中亞乃至亞歐各國積極合作的決心。上述兩個特區建設的啟動均是國家為支持新疆跨越式發展而采取的一項重大戰略舉措。
喀什、霍爾果斯經濟特區建設將提升喀什和伊犁區域內水泥行業的景氣度。喀什去年水泥需求同比下滑17%,導致水泥價格大跌,成為新疆水泥價格的洼地,隨著喀什特區建設的展開,區域內水泥行業不景氣的局面有望得到扭轉。伊犁州去年水泥需求同比增長16%,水泥行業處于相對景氣階段,霍爾果斯特區建設的展開,將進一步提升伊犁州水泥行業的景氣度。
天山股份和青松建華將受益,但天山的業績彈性更大。目前天山股份在喀什、伊犁的產能占公司新疆產能的10%,隨著在建生產線陸續投產,明年上半年比重有望提高至30%;青松建化在上述區域的產能占公司產能的比重為15%,但上述區域內未來兩年并沒有新投產生產線。總體上看,天山股份和青松建化都將受益于喀什、霍爾果斯特區建設,但天山股份的業績彈性更大。
