水泥行業復蘇尚不明朗 過剩局面或加劇
政府投資政策效果顯現，1-4月全國城鎮固定資產投資同比增長30.5%，帶動水泥需求量，但全國房地產開發投資同比增速下滑27.2%，新開工面積同比下降15.6%，今后房地產投資增長仍存很大隱憂，水泥需求完全復蘇尚不明朗；
一季度全國水泥出口量的同比大幅下降54.49%，同比下降速度較前三個季度明顯加大，全年的出口形勢難以好轉；
整體受政府投資政策帶動，1-4月水泥產量同比增長12.17%，但各區域間增長不平衡。西北和西南是今年最為看好的區域，同比增速分別接近30%，而華東地區同比增速僅為1.9%；
1-4月42.5散裝水泥平均價格為384元/噸，同比增加19%，4月價格較一季度平均價格環比下降約7%，價格還未實現全面的復蘇，而西南、西北兩區域的價格水平依然高于全國平均水平，分別高出全國水平約18%和13%；
1-4月山西優混動力煤和大同優混動力煤價格同比分別下跌2.49%和4.89%，為五年來首次出現價格同比負增長，若未來價格繼續向下調整，則利好于水泥行業的整體盈利水平。
行業動態點評：
《水泥企業能效對標指南》的發布有望促使產品單位生產能耗下降、提升行業整體盈利水平，并進一步增強重點企業的競爭力；
1-4月累計新增產能98，750t/d，當前產能過剩的局面或將加劇；四川市場高企的價格已出現下跌，未來行業洗牌不可避免，利好于大型水泥企業。
