今年市場行情并不是“旺季不旺”，而是兩方面的原因：一是由于今年大部分人對水泥市場要求過高，有“鞭打快牛”之意；二是新增產能過大所致。2010～2012年是我國水泥產能釋放的高峰期，市場壓力加大，這種產能釋放的壓力和經濟面的持續負面消息在市場上得到了放大，而業內應對市場變數所采取的積極有效手段被曲解。
最新數據顯示，2011年1~9月的月度產量數據仍在正常運行軌道內，水泥價格、利潤指標表現較往年有了大幅的攀升，特別是華東地區超出各方的預期。
區域市場價格出現分化
10月最后一周，全國高標水泥P.O42.5市場價格上漲0.1%至401元/噸。其中，上海水泥價格上調30元/噸，貴陽價格下跌10～40元/噸。
具體來看，上海水泥市場價格恢復性上調30元/噸，主要是受江蘇、浙江、山東等周邊水泥價格上調提振。貴陽水泥價格繼續大跌，低標號下調40元/噸，高標號下調30元/噸。價格下調的原因與前期一致，產能恢復后市場供大于求矛盾突出，加之眾企業之間的惡性競爭，短期無法改變。
同期，其他地區水泥價格均以平穩為主。兩廣地區熟料價格再跌，到位價格300~330元/噸。主要城市南寧、廣州水泥價格保持平穩，廣西地區玉林、崇左等部分區域價格回落20~30元/噸（前期價格漲過400元/噸的區域）。但同時，近期云南各地區的水泥價格卻出現分化，各地區P.C32.5水泥價格最大差距達到130元/噸。
事實上，10月底云南省水泥價格就已經出現明顯分化。相關數據顯示，云南昆明、曲靖周邊地區水泥價格最低，滇北地區水泥價格相對較低，滇西地區水泥價格最高。業內人士認為，云南水泥已經出現過剩，水泥價格低迷的地區主要是受到了產能過剩惡性競爭的影響。同時，國家對基建項目的投資收縮，水泥需求銳減也是水泥價格低迷的原因之一。以滬昆高鐵為例，云南境內路段目前實際上已經停止施工半年有余。而滇西地區水泥價格較高，主要是因為當地水泥產能較合理，民用水泥需求較穩定。
新增產能飆升
由于去年限電，市場“報復”性反彈，在華東地區大企業的引領下，水泥價格大幅提升，水泥價值回歸，今年全國價格處于歷史高位。同樣在去年，新增產能飆升，新投熟料生產線超過200條，新增熟料能力按設計產能為2.5億噸，估計將形成4.5億噸水泥能力，在今年逐漸發揮。2011年，進入4萬億元投資的第三年，強勢需求接近尾聲。
在今年上半年，無論是實業市場還是在資本市場，水泥都有良好的表現，也可以說是超預期的表現。但在5月后，市場的壓力逐步顯現，進入7、8月更為明顯，唱“空”的一方顯示很大的強勢。
據統計，9月水泥需求持續高位，單月水泥產量1.9億噸，同比提升15.7%，環比提高4.2%，主要為固定資產投資依然持續高位，累計投資增速達到24.9%。華東市場停窯效果持續，推動上海區域價格上行，主要上漲動力依然為前期庫存下降，需求環比略有恢復。
目前，水泥行業三季報已陸續公布，除西北寧夏、甘肅區域外，業績持續高增長勢頭，基本符合預期。前三季度水泥累計產量15.13億噸，同比增長18.11%。從統計的每個月數據來看，基本吻合往年的生產運行軌跡，按照每月規律，可基本估算10～12月的水泥產量，全年水泥產量大約近21億噸。其中，華東地區水泥產量仍然位于全國之首，中南保持第二，東北、西南和西北地區的水泥產量在全國的比重進一步加大。
前七位產量大省全年產量仍將超過1億噸產量，占到全國產量的50%：山東和四川都有可能挑戰1.5億噸，山東曾有過年產1.6億噸的記錄，截至9月份累計數據中，山東僅以不到200萬噸的優勢領先四川，產量在第一位，但很難維持到年底；湖北、湖南、安徽3個地區去年同期產量在5500萬～6100萬噸，今年都有躍進。
從增速的變遷可以看出市場的表現，貴州、重慶、四川、陜西、山西增速名列前茅，但價格走不起來，究其原因，新增產能迫于進入市場，但產量沒有轉換成銷量，導致庫存加大、價格走低。
業內人士認為，四季度東部市場價格穩定，但宏觀及貨幣層面不確定，使得2012年行業需求、業績預期依然面臨壓力。
需求放緩趨勢顯現
水泥制造行業21家上市公司三季報顯示，前三季度累計營業收入同比增長47.7%，利潤總額同比增長134%，分別較上半年50.8%和157%的增長速度均有所放緩。
水泥是區域性產品，價格取決于供需關系，今年市場需求依然不錯。3月份市場開始轉暖，尤其是在二季度，需求旺盛，5、6月的單月水泥產量突破1.9億噸，直逼2億噸，在此背景下，水泥的價格才能“坐住”。
同時，今年的市場供給壓力非常大，市場需求的增長和落后產能淘汰量之和，充其量在3億噸，今年新增水泥產能在4.5億噸，大大超出市場的容量。面對資金緊縮、市場需求放緩、新增產能集中釋放，在國家經濟環境背景下，采取節能減排、限產保價無疑是現行的市場對策。
東海證券行業分析師陳柏儒認為：“從三季報來看，整個行業全年的盈利比去年好很多，很多公司的三季報比我們之前預計的要好，由于二季度的貢獻，年報還是會很好看的，但從公司的經營情況來看，以后的增長不會像今年這么快了。”
由于持續的信貸緊縮，下游企業面臨著非常高的現金壓力，開始拖延付款。三季度水泥行業整體應收賬款周轉率為14.15，同比下降0.72次。水泥行業存貨周轉率1.93，同比下降0.3次。“水泥的需求還是需要資金拉動，保障房、公路、鐵路、水利的投資情況都不理想，對水泥的需求影響比較大。”陳柏儒表示。
瑞銀證券10月末發布的中國水泥行業研究報告稱，2011年下半年和2012年上半年，中國水泥需求可能低于預期，今后3年內，水泥價格將保持韌性。短期，水泥行業面臨的壓力仍然存在，但對其長期前景仍持樂觀態度。
仍處良好的發展階段
截至10月27日，水泥板塊A股上市公司已有16家公司公告了2011年三季度報告，另有1家公司公布了三季度業績預報，至此水泥A股上市公司2011年業績可稱已初露端倪。
所公告的17家上市公司中，12家業績增長，而且大多都屬于大幅增長；5家公司凈利潤同比下降，在這5家公司中，有2家利潤額依然可觀，但因去年利潤率已處于高位，在地區新增產能大量釋放的壓力下，今年出現下滑。另有3家公司虧損，除了市場的原因之外，很大程度上還有公司本身特定的原因。
水泥上市公司是行業的一個窗口，第一，我們可以說A股水泥板塊業績表現優于A股大盤，業績成長性同樣優于大盤，說明水泥行業還處在一個良好的發展階段。第二，產能過剩的壓力不可小視，但是隨著大集團駕馭市場的能力不斷提高，通過努力企業仍然可以獲得豐厚的回報，海螺水泥等一批水泥企業在今年經濟調整的大背景下，三季度凈利潤獲得百分之百以上的增長，這是水泥行業，甚至可以說是全國工業的一道靚麗的風景線。第三，隨著四季度經濟的企穩和水泥傳統旺季的來臨，2011年是水泥產業的黃金時期可以確認。第四，上市公司中不同公司的業績反差折射出水泥產業中不同地區不同企業之間的兩極分化，值得業內人士的關注。
今年水泥價格已較前幾年有了大幅提升，并在5月份達到了頂峰，隨后由于季節因素市場價格下滑當屬正常。2011年已走完了大半程，但可以說今年是水泥工業豐收的一年。
關于未來市場預期，隨著市場的發展，前幾年深受市場困擾，大規模、低成本、高集中產能釋放的動能已受到了抑制，這是當前保持市場健康成長最重要的力量。而四季度是水泥產業的黃金季節，有提價的條件和基礎，市場沒有下滑的理由。
