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水泥業:一季度淡季不淡 二季度穩中有升
發布時間:【2011-04-12】
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    江西水泥的一季度業績預增公告,引爆了水泥板塊7日整體上漲的行情。一季度是水泥行業傳統的淡季,市場普遍預期去年下半年高企的價格在一季度將小幅下調,但統計顯示,一季度水泥價格逐月回升,截至3月底,北京地區水泥價格已上漲至525元每噸。行業人士預計:“如果水泥企業自身限產繼續達成共識,二季度乃至全年的水泥價格均將穩中有升。”

    一季度淡季不淡

    江西水泥、同力水泥、海螺水泥三家公司近日公布的一季度業績預告,成為水泥板塊再次上漲的導火索。

    江西水泥7日公布,公司一季度凈利潤約800萬至9000萬元,同比增長約2064%至2332%。當日開盤,江西水泥股價高開高走,幾乎以漲停收盤。無獨有偶,同日同力水泥預計一季度凈利約3200萬元,同比增長約150%;而前一日,海螺水泥預計2011年一季度公司凈利潤同比上升150%以上。

    江西水泥稱,業績增長主要是受益于水泥行業供求關系的持續改善,公司一季度產品銷價較上年同期增長較大。而這一原因也道明了水泥行業一季度的整體狀況。

    一季度,水泥行業進入傳統的淡季,加之停產限電結束,產量恢復,市場預期水泥價格將大幅下調。今年一季度,集中度較高的華東地區水泥廠商為保水泥價格,自動限產,目前已初顯成果。據統計顯示,一季度全國水泥平均價格為386元/噸,雖然環比年初下降4.45%,但受翹尾因素影響,同比漲幅達到12.5%,其中,華東、中南、華北漲幅分別達到47.8%、19.4%和14.4%。

    自去年下半年限產停電以來,水泥價格迎來歷史最高值,以上海為代表的華東地區居首,尤其是上海地區水泥價格甚至高達600元/噸。目前多數水泥上市公司已公布年報,據不完全統計,目前平均收入增幅為34.18%,平均凈利潤增幅為43.4%,毛利率平均達24.6%,其中四季度毛利更是達到31.8%,比上年四季度提高8個百分點,利潤增長幅度大幅超過收入。

    二季度或穩中有升

    進入4月,全國除東北、西北少數地區水泥需求還沒有啟動外,大部分地區都已進入旺季。加之用電量短期不能恢復或得不到改善,二季度水泥價格上漲仍是大概率事件。

    不過,有分析人士擔心,隨著水泥廠商庫存量的增加,水泥行業整體產能過剩的局面仍未改變,產量的增加或使水泥價格下滑。

    中投證券也指出,1-2月全國新開工項目投資總額增速下滑12.42%,東部區域除上海因為去年世博會的影響今年仍保持增長以外,江蘇、浙江都出現下滑。預計今年全國水泥需求增速將會小于8%,而華東地區水泥需求不排除負增長的可能性。

    對此,一業內人士認為,去年全國水泥需求增速是13.9%,即便今年的需求增幅是8%,實際上也是正增長,而且,需求的增長高于水泥新增產能的增長。據他介紹,今年新型干法熟料產量新增1.5億噸,而去年新增產能是2.5億噸。同時他認為,華東地區市場雖然趨于飽和,但是仍會緩慢增長,增速大約在3%-5%。

    此外,中金公司認為水泥價格將維持上漲的理由在于結構性原因,而非周期性因素:政府對高耗能行業持續限制,過去幾年累積的行業集中度提高,企業在擴產受限后策略轉向聯合控制市場,因此將推動水泥價格在2011年~2012年持續上揚。

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